45年万倍的投资传奇是如何做到的？
文章发布于：2022-05-19 10:09:32
这是个很难回答的问题，因为我们生活中充满了太多的不确定性，很难有一个确定的“正确答案”。但我们手里有工具，可以减少不确定性的风险，这就是要有概率思维。
所谓概率，就是一件事情发生可能的百分比。例如天气预报说，每天降雨的可能是85%，不是说全天有85%的时间在下雨，而是说有85%的机会在一天之内会下雨。而且就算最后没有下雨，那也不能说天气预报不准，因为还有15%的可能是不会降雨的。
能够理解，有很大成功概率的事情也可能失败，这就是概率思维。
所以学会如何避险，是你成功投资的前提。你可以把“一辈子只有一次”这个假设，变成“一辈子有很多次”，这样就可以减少投资的风险，从而最终可以获利，关键在于：不要一次压上全部。
所以想让自己的投资最赚钱，需要考虑两个问题：
第一，每次投多少才安全；
第二，应该投多久。
但有这么一个传奇，他在投资生涯却能出现万倍回报。
在美国二百多年的证券市场历史中，同样因投资而名列福布斯富豪榜的还有另一位投资界传奇，即谢尔比·卡洛姆·戴维斯。
5年20倍，“戴维斯双击”与三重获利
如果按照现在流行的说法，戴维斯的投资生涯是从“中年危机”之后开始的。刚刚进入证券投资领域内的戴维斯已经38岁，毕业于历史学专业的他之前也没有任何的个人投资经验。
此时的戴维斯，与投资相关的知识仅有不足三年的保险业监管经验，一份名为《面向四十年代的美国》、用以反思大萧条原因的约稿，一段金融编辑的从业经验。
离开纽约州政府公务员的岗位，带着从妻子凯瑟琳借来的5万美元，戴维斯开启了不输于股神巴菲特投资传奇的一生。
三年的保险业监管经验赋予了戴维斯对保险公司的深度了解，因此刚刚下海的他就向投资者极力推荐保险股。但此时美国的保险业基本不被任何投资者看好，戴维斯购买的交易席位也自然是交易惨淡。
这并不难理解，此时（1947年）的美国，还尚未从战争中完全恢复过来。也正因为此，此时的保险股处于绝对的历史低位，保险公司市盈率不足4倍。向投资者推销保险股失败的戴维斯，用向妻子借来的钱买入了这些保险股。
随着美国战后经济的复苏，保险公司投资组合的收益率不断上升，人们收入的增加也带来了巨大汹涌的保险需求，保险股终于迎来了春天。
仅仅五年之后，初入证券市场的戴维斯就依靠保险股成为了百万富翁，账面盈利超过20倍。而其中关键就在于包含“戴维斯双击”在内的三重获利。
放眼全球，寻找价值洼地
任何行业都是有周期的，保险尤其如此。有的投资者会在泡沫期选择卖出高估的股票，持有现金或转而投资其它行业，但其中的担忧在于，你永远不可能了解所有的行业。
任何的投资者，都无法避免经历漫长的熊市，这一点从来不分股神还是普通投资者。只不过区别在于，普通投资者在熊市中损兵折将，投资大师们在熊市中抓住机遇。
在贯穿戴维斯家族的投资传奇中，经历了2次漫长的牛市、25次调整、2次严酷的熊市、1次大崩盘、7次温和的熊市、9次衰退；第二次世界大战、冷战、朝鲜战争、人类登月、石油危机、“漂亮五十”的崛起与崩溃、越南战争；1次总统遇刺、1次总统辞职、1次总统遭到弹劾；34年的利率上升、18年的利率下降……
包含“漂亮五十”覆灭在内的三次调整，让戴维斯的保险股投资组合损失了60%，但这丝毫没有减弱其继续持有和投资保险股的决心。
“黑色星期一”的上演，给了时年78岁的戴维斯最后一次抄底的机会。在“黑色星期一”闭市的一天之内，戴维斯投资组合的账面亏损达到了1.25亿美元，这些在历史大底中抄底买入的资产，帮助戴维斯登上了1988年的《福布斯》杂志富豪榜，也成为其一生留下的九亿美元中的重要组成部分。
......
当然，他们也都有着很多相似的投资理念。从这个角度而言，在通向长期投资成功的道路上，方法是相通的。
最后，附上戴维斯成功的投资生涯中，十条始终保持不变的投资原则：
第一，避开廉价股；
第二，避开高价股；
第三，以合理的价格购买适度增长的公司股票；
第四，等待合理价格的出现；
第五，顺势而为；
第六，主题投资；
第七，让你的赢家继续奔跑；
第八，投资于优秀的管理层；
第九，忽略后视镜（即历史业绩）；
第十，坚持到底。
